康灃生物通過港交所聆訊 近三年累計虧損3.46億元

    本報記者 王麗新 見習記者 張安

    12月7日晚間，康灃生物科技有限公司（簡稱康灃生物）通過港交所聆訊，并提交聆訊后資料集，更新了截至2022年8月31日止的財務數據。

    對于公司上市情況，記者嘗試聯系康灃生物進行采訪，但截至發稿，未得到公司回復。

    資料顯示，康灃生物是一家微創介入冷凍治療領域的醫療器械公司。冷凍消融治療指通過極低溫凍結使致病組織細胞脫水、破裂，從而導致致病細胞死亡的技術?？禐柹锏漠a品主要用于血管介入療法和經自然腔道內鏡手術領域，產品治療病癥涉及房顫及高血壓等心血管疾病、泌尿疾病、呼吸及消化系統疾病等。

    在此前提交的申請版本招股書中，康灃生物對自身定位為“領先的冷凍治療技術平臺公司”，而在最新提交的聆訊后資料集中，則去掉了“領先”字樣。

    從產品角度來看，康灃生物的收入目前主要來自已經商業化的微創手術耗材產品，主要包括肺結節定位針、開創保護器等六款手術耗材產品獲批上市。另外，公司核心產品之一的內鏡吻合夾已于8月份實現商業化。但截至8月31日，公司已經實現商業化的產品尚未能為公司實現盈利。

    在2020年、2021年和2022年前8個月，康灃生物的營業收入分別為905.4萬、2242.6萬和1643.1萬元，同期凈虧損分別為1.59億元、1.26億元和0.61億元，累計虧損3.46億元。截至報告期末，公司手中的現金及現金等價物為8769.6萬元，并不充裕。

    巨豐投顧高級投資顧問游曉剛向《證券日報》記者表示，一旦公司上市成功，現金流吃緊的問題就會得到大幅緩解。從專利的角度上看，康灃生物擁有100多項專利，具有較大的盈利潛力，從這個角度來看，康灃生物的業績前景相對樂觀。

    根據國家藥監局數據顯示，今年6月下旬，公司旗下核心產品之一的膀胱冷凍消融系統獲得國家藥監局批準上市。但招股書數據顯示，截至8月31日，該產品并未實現商業化。

    東高科技高級投資顧問秦亮分析，目前來看，公司的未來發展在很大程度上取決于能否成功開發在研產品以實現商業化，在面對國內外同行GalilMedical、海杰亞、美敦力等企業的競爭中能否站穩腳跟。秦亮進一步表示，目前來看，公司的兩款核心產品距離大規模商業化仍需時日，想要爭取一定的市場份額，還需在市場推廣力度加大的背景下，保持合理的產品價位。

    另外，巨豐投顧高級投資顧問李名金表示，目前康灃生物主要在研的心臟冷凍消融系統是國內少有進行臨床試驗的國產冷凍消融產品，主要適應癥為陣發性心房顫動，據統計，目前中國房顫患者人數超1159.6萬人，受人口老齡化影響，房顫患者人數預計未來將進一步增加。綜合來看，未來產品的應用市場廣泛。

    從招股書數據來看，公司核心產品之一的內鏡吻合夾屬于超級范圍夾，較傳統止血夾而言其翼展更寬，并能以更強夾緊力合并更多組織。但該產品的市場規模較小。根據弗若斯特沙利文的資料，2020年我國2.93億元的內鏡夾市場中，超級范圍夾市場按價值計僅占約0.4%，按數量計僅占約0.1%。

    秦亮認為，內鏡吻合夾的總體市場規模不大，且超級范圍夾的市場占比更小，公司還要面臨不小的市場競爭，綜合上述因素，整體推高了康灃生物的融資需求。

    值得注意的是，康灃生物頗受資本市場的青睞。招股書顯示，公司先后獲得元生創投、比鄰星創投、高瓴創投、FutureX Capital天際資本、銀河源匯、通商基金等知名機構投資。IPO前，高瓴資本、元生創投等也不同程度持有康灃生物股份。

（編輯 張明富 白寶玉）